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[留学生活] 向松祚:七问中国经济(深度长文)

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发表于 9-30-2018 03:41 AM | 显示全部楼层 |阅读模式

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本帖最后由 万紫千红 于 9-30-2018 03:59 AM 编辑

标题:中国经济到底有多危险?七问中国经济
张五常之问:中国经济到底怎么啦?

9月6日,德高望重的经济学前辈张五常教授应国家市场监督管理总局邀请到广州讲话。张教授开门见山如是说:
“1978年暑假,我从美国回香港度假的时候,开始跟进中国的发展,到今天刚好四十年。
这四十年来,我未曾见过有像今天这么大的经济麻烦
。该怎样处理很难说。即使是90年代,中国经济遇到很大困境,我们还是有很多理由乐观。目前情况不同,很难解释。美国人开始对中国敌视,根据美国民意的看法,是插水式下跌。为什么会这样?我不知道。
张教授如此悲观看法已经有一段时间。9月初我在深圳见到老教授,他说:
“数十年没有见到今天这么糟糕!
我们到广州周边考察一些企业,企业家坦诚当地经济是负增长,企业面临前所未有的困难。这大概是广东省近期出台降低制造业成本10条意见的大背景吧。
深圳负责实际经济工作的一线官员私下坦率地说,深圳的经济情况不容乐观。深圳是全国最健康和最有活力的经济体,同样面临很大压力。
浙江、江苏、重庆等等多个地方的经济数据令人担忧。即使是官方经济数据,也无法掩盖经济大幅放缓的事实!1-8月广东消费增速只有4.4%,浙江只有3.5%,江苏只有1.1%。投资和出口均出现大幅放缓,三驾马车显然大幅降速。
这是需要认真回答的大问题:中国经济到底怎么啦?
经济下行压力有多大?
尽管一些人依然用“总体平稳、稳中有进、稳中向好”的陈词滥调来形容中国经济,然而,中国经济已经发生的重大变化却着实让人心惊。
各种数据、分析和评论纷至沓来,皆指向一个不得不认真回答的重大问题:中国经济到底有多麻烦?中国经济到底有多危险?
早在7月31日,最高决策机构--中央政治局--分析经济形势,明确指出:“当前经济运行稳中有变,面临一些新问题新挑战,外部环境发生明显变化。要抓住主要矛盾,采取针对性强的措施加以解决。”
依照我的理解,所谓“稳中有变”。显然是指经济下行压力持续加大。所谓“面临一些新问题和新挑战”,则所指甚多,下文将细细道来。所谓“外部环境发生明显变化”,显然是指中美贸易摩擦快速升级。
先来看看宏观数据吧。尽管很多人对官方宏观数据持怀疑态度,不过官方统计数据仍然能够说明很多问题。
首先看1-8月份的主要宏观数据,亦即所谓“三驾马车”的数据:
固定资产投资增长只有5.3%(很多人对此数据存疑),创历史新低。
社会消费零售总额同比在9.3%(更多人对此数据存疑),也是历史新低。
进出口增速放缓尤其是出口放缓。贸易顺差只有1936亿美元。与去年同期相比大幅收窄32%。1-8月外需拉动经济增长只有0.1个百分点。去年同期是0.6个百分点。
工业增加值增速只有6.1%,低于预期。
毋庸置疑,即使从官方数据看,推动经济增长的所谓三驾马车全面放缓,经济下行压力非常明显。

我们再来看看规模以上工业企业收入和利润增长情况,这是今年以来争议最大、关注最多的话题之一。规模以上工业企业的收入和利润增长,可能是衡量整体经济表现最重要的指标。
招商银行首席经济学家丁安华先生的一份报告令人信服地指出:
“国家统计局所公布的规模以上工业企业主营业务收入和利润总额的同比增长数据,由于存在“幸存者偏差”,并不能反映经济的真实情况。相反,根据工业企业收入和利润累计值所计算的同比变化,才能比较真实地反映我国工业企业的实际情况。
这两个数据的差额相当惊人。
国家统计局公布的2018年1-7月规模以上工业企业主营业务收入同比增速达到9.9%。利润总额同比增长17.1%。这看起来当然是不错的表现,大概就是所谓“稳中向好,稳中有进”的主要依据。
然而,丁安华先生根据收入和利润累计值计算的结果却与国家统计局的结果完全相反:
根据收入累计值计算,规模以上工业企业主营业务总额负增长-13.36%;利润负增长-8.1%
造成如此巨大反差的原因是在统计或计算所覆盖的这一段时间里,有一批规模以上企业死亡或消失。国家统计局的统计或计算则将那些消失的规上企业剔除了,所以才出现规模以上工业企业收入和利润依然大幅增长的“繁荣假象”。实际情况却是相当一批规上企业倒闭破产,整体经济情况令人堪忧。
一个简单的例子可以说明上述巨大反差。譬如去年规上企业总数100家,总利润100亿,平均一家企业利润1亿;到今年同期,规上企业只剩下90家,总利润下降到只有96亿。按照利润累计值计算是负增长-4%。然而,如果只计算今年存活下来的90家企业的同比值,那么总利润当然就是增长6.7%了(今年90家的利润总额-去年90家企业的利润总额/去年90家企业的利润总额)。
上述巨大反差的两组数据给出一个极其重要的结论:那就是去年以来,相当一批规模以上企业消失了,规上企业整体收入和利润大幅度下降!
所谓规上企业是中国经济的主要载体,主营业务收入和利润大幅下降,意味着整体经济下行是不争的事实。
丁安华先生的分析同时指出:
那些消失的规上企业,基本都是私营或民营企业!
股市为什么持续萎靡不振?股市其实说明了经济状况很糟糕。
我们再看看股市,这大概是绝大多数中国散户投资者和机构投资者难以承受的痛!
数据不用多说,因为大家都知道:
1-8月股市市值缩水6.4万亿。上证综指、中小板和创业板指数分别下降了22%、21%、17%。目前A股市值只相当于六个苹果公司(苹果公司市值大约1.1万亿美元,相当于7.5万亿人民币),只有47.24万亿。

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